儒竞科技：2023年净利润同比增长239% 拟10派45元

  （301525）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.45亿元，同比下降4.28%；归母净利润2.16亿元，同比增长2.39%；扣非净利润2.06亿元，同比下降4.35%；经营活动产生的现金流量净额为8079.53万元，同比下降66.99%；报告期内，基本每股盈利为2.75元，加权平均净资产收益率是14.01%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.5元（含税）。

  以4月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为26.98倍，市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为3.78倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，儒竞科技近三年营业总收入复合增长率为24.90%，在制冷空调设备行业已披露2023年数据的10家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为88.06%，排名1/10。

  年报显示，儒竞科技是专业的变频节能与智能控制综合方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售。公司的基本的产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制管理系统领域的伺服驱动器及伺服。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，暖通空调及冷冻冷藏设备收入11.97亿元，同比下降14.81%，占据营业收入的77.50%；系统收入3.08亿元，同比增长80.58%，占据营业收入的19.93%；工业伺服驱动及控制管理系统收入0.39亿元，同比增长10.92%，占据营业收入的2.52%。

  截至2023年末，公司员工总数为1033人，人均创收149.52万元，人均创利20.95万元，人均薪酬21.08万元，较上年同期分别增长2.29%、9.43%、21.43%。

  2023年，公司毛利率为25.12%，同比上升1.28个百分点；净利率为14.56%，较上年同期上升1.02个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.14%，同比上升0.94个百分点，环比下降2.23个百分点；净利率为5.45%，较上年同期下降5.85个百分点，较上一季度下降15.10个百分点。

  分产品看，暖通空调及冷冻冷藏设备、系统、工业伺服驱动及控制管理系统2023年毛利率分别是25.49%、25.50%、10.89%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.45亿元，占总销售金额比例为67.63%，公司前五名供应商合计采购金额2.32亿元，占年度采购总额比例为23.80%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是14.01%，较上年同期下降20.28个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.78%，较上年同期下降18.69个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为8079.53万元，同比下降66.99%；筹资活动现金流净额19.99亿元，同比增加20.25亿元；投资活动现金流净额-9672.52万元，上年同期为-1.26亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2463.24万元，上年同期为13136.09万元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.99次（2022年行业平均值为0.63次，公司位居同行业3/15）；固定资产周转率为17.61次，上年同期为20.82次（2022年行业平均值为4.52次，公司位居同行业1/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是3.79次、3.13次。

  2023年，公司期间费用为1.33亿元，同比增长1030.59万元；期间费用率为8.61%，同比增长1个百分点。其中，销售费用同比下降21.24%，管理费用同比下降13.52%，研发费用同比增长28.39%，财务费用-1607.11万元，去年同期-1459.98万元。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加394.84%，占公司总资产比重上升35.39个百分点；存货较上年末减少10.55%，占公司总资产比重下降12.45个百分点；应收账款较上年末减少1.07%，占公司总资产比重下降12.09个百分点；应收票据较上年末增加7.23%，占公司总资产比重下降5.51个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应该支付的账款较上年末减少18.01%，占公司总资产比重下降16.67个百分点；应当支付的票据较上年末减少6.48%，占公司总资产比重下降12.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少55.03%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；应付职员薪酬较上年末减少20.32%，占公司总资产比重下降1.60个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.49亿元，占净资产的11.42%，较上年末减少4118.93万元。其中，存货跌价准备为1418.89万元，计提比例为3.91%。

  2023年全年，公司研发投入金额为9966.34万元，同比增长28.39%；研发投入占据营业收入比例为6.45%，相比上年同期上升1.64个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  资料显示，公司继续坚持自主研发创新，报告期内，公司已累计拥有有效发明专利63项，实用新型专利110项，外观设计专利4项，软件著作权登记证书46件。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为22.63%，相比上年末下降37.32个百分点；有息资产负债率为0.29%，相比上年末下降4.28个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国泰基金-信泰人寿保险股份有限公司-传统产品-国泰基金-信泰人寿1号单-资产管理计划、银华心佳两年持有期混合型证券互助基金、银华心怡灵活配置混合型互助基金、姚臻、香港中央结算有限公司、盘京天道7期私募投资基金、盘京天道16期私募证券投资基金、王光坤、农银汇理工业4.0灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的广发科学技术创新混合型证券投资基金、招商3年封闭运作瑞利灵活配置混合型证券投资基金、广发中小盘精选混合型证券投资基金、广发价值核心混合型证券投资基金、葛素芹、广发成长领航一年持有期混合型证券投资基金、易方达战略新兴起的产业股票型证券投资基金、广发基金-北京诚通金控投资有限公司-广发基金-诚通金控3号单一资产管理计划、湖北千壹文化发展有限公司。在具体持股比例上，东志刚持股有所上升。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.65万户，较三季度末下降了2430户，降幅12.86%；户均持有股市值由三季度末的53.85万元下降至48.31万元，降幅为10.29%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。